无形资产占企业总资产价值的比例随着时间的推移而显著上升，这归因于全球经济中服务业和知识密集型产业的增长。现代企业对于创新、品牌、技术、专利等无形资产的依赖显著增加。很多时候，无形资产能为企业提供竞争优势和市场定位，其价值甚至可能超过企业的有形资产。
研究表明，无形资产对企业创新和持续竞争力发挥着关键作用。品牌、研发、软件、专利和企业文化等资产能显著提高企业的市值，并对其财务绩效产生正面影响。
随着近期《公司法》的重大修改，引发了公众及企业对其内容和影响的广泛关注和热烈讨论，主要涉及公司治理、股东权益保护等核心问题，无形资产在企业中是重要的组成部分，本系列文将就无形资产进行深入研究讨论。
一、无形资产的价值评估原则
在无形资产进行估价过程中，常常会遵循以下几个主要的原则：
1.公平市场价值原则
通常，估价过程会采用"公平市场价值"原则，这是一个假设的环境，即愿意的买卖双方在没有压力的情况下进行交易的价格。
2.最高和最佳用途
这个原则指的是资产应该被评估在其最可能的、合法的、经济上可行的用途，即该用途会产生最高的市场价值。
3.价值最优化
这原则强调的是对资产所有可能价值来源的全面考虑。例如，一个企业的价值可能不只在于其切实的资产，还包括其潜在的增长能力、品牌价值、专业技术和管理团队等。
4.投入投产原则
这个原则是说，价值的测度应该反映资产未来预期利益的现值。这要求估价者预测资产未来的盈利能力，并将未来的收益折现到现价。
5.相关信息原则
估值应当充分利用所有可获得的相关信息，在决定资产价值的许多因素中，无论是定性的还是定量的，市场的还是非市场的，都要充分考虑。
这些原则的遵循有助于简化和规范估价过程，使估价结果更公平、准确和有用。
在遵循价值评估原则的基础上，应利用各类评估方法使各类资产的评估更加准确有效，对价值评估的常见几种评估方法的简介，于下篇会对此些方法进行详细阐述。
二、无形资产评估方法
1. 成本法
成本法的基本原理是基于创建或购买相同或相似资产的成本，来计算所评估资产的价值。这种方法将考虑建造新资产需要的材料、劳动力和其他相关费用。如果评估的是已经使用一段时间的资产，还会考虑折旧的影响。折旧可以根据使用时间、质量变化、技术落后等因素决定。
在应用上，成本法常用于评估独特的非商业性质的资产，如公共设施、历史建筑，或者是专利，商标等无形资产。这些资产由于无法通过市场交易获取足够的信息，成本法就成为了较为重要的评估方法。
成本法的局限性：
忽视了市场供需因素，成本法主要考虑了生产资产的成本，而没有考虑市场上的需求和供应状况。在实际情况中，即使制造或建造某个资产的成本很高，如果市场上的需求很低，那么这个资产的实际价值可能会远低于其成本。
忽视了时间价值，成本法在计算折旧时，往往只考虑了使用时间，而没能充分考虑资金的时间价值。这可能导致评估结果偏高。
忽视了资产之间的替代性，如果市场上存在替代品，那么买家可能会选择成本较低的替代品，而不是高成本的资产。
成本法的适用情境：
在评估独特资产时，如特许权、专利权、版权等无形资产，成本法有着重要的作用，因为这些资产无法或很难在市场上找到可比较的交易。
在评估公共设施（如公路、桥梁、公园等）时，由于这些设施的使用不涉及市场交易，因此成本法是计算其价值的主要方法。
在评估古建筑或文物时，由于这些资产的独特性和不可再生性，成本法可以提供一个相对公正的估算。
2.市场法
市场法是一种估值方法，它通过参考与被评估资产属性相似的已经在开放市场上进行过交易的资产的交易价格，来确定资产的价值。这种方法考虑到了供求关系和市场趋势等因素，比较符合实际的市场状况。
具体操作步骤如下：
找寻相似资产
首先，估值师需要寻找与被评估资产类似的资产，注意这些资产需要在开放的市场上有过交易记录。例如，如果你想知道一栋三居室的独立住宅的价值，你就需要找到几栋相似的，在市场上最近有过交易记录的房子。
获取交易数据
将找到的相似资产的交易记录收集起来，包括交易价格、交易日期以及资产的详细特性（比如，房产的面积、地理位置、建造年代等）。目的是为了把它们与被评估资产进行对比。
调整交易价格
因为每个资产都有其独特之处，所以需要按照这些差异对找到的交易价格进行调整
计算平均价格
获取到的交易价格经过调整之后，计算它们的平均价格，这个平均价格就是对被评估资产价值的一个估计。
判断价格合理性
最后，将这个平均价格与被评估资产的所有者或市场的期望价位进行比较，判断是否合理。
需要注意的是，市场法的精确度很大程度上依赖于找到的样本资产的数量和质量，以及估值师对市场趋势的理解和把握。
而市场法的可行性主要取决于两大因素：交易数据的可获取性，以及相似资产的适用性。
首先是交易数据的可获取性。市场法的核心是依赖已经完成交易的相似资产的信息，因此对此类交易数据的完整性，准确性和及时性要求非常高。在一些开放透明的市场中，如普通住宅市场，或者公开交易的股票市场，这些交易数据较为容易获取。但在一些闭塞、不透明、或者交易较少的市场中，例如特殊用途的房产、非上市公司股权等，相关交易数据就难以获取，这使得市场法在这些情况下的使用变得困难。
其次是相似资产的适用性问题。必须要有足够数量和质量的相似资产才能进行有效的市场法评估。如果被评估的资产过于独特或者特殊，与其属性相似的资产不易找到，那么市场法可能无法提供一个准确的估值。另外，与被评估资产相似的资产交易量如果太小，也会造成评估失真。
所以，市场法并非适用于所有类型的资产和所有市场环境。但在一定条件下，市场法可以为资产估值提供一种实用、有效且符合市场规律的方法。
3.3 收益法
收益法是根据预期收益对资产进行估值的方法。这种方法假设投资者会根据未来收益的预期，来确定他们愿意为资产支付的价格。收益法主要包括现金流量折现法、净现值法、内部收益率法、投资回报期法等。
总的来说，收益法通过考察资产的未来收益能力，从而估计其价值。其中，NPV和CAPM是收益法中常见的两种工具，分别用于将未来现金流量折现为现在的价值，并确定合适的折现率。
预测未来收益流的在实践过程中可能会遇到一系列挑战，不同阻碍对使用收益法的估价结果都会有一定的影响。
市场竞争：市场的竞争状况可能会影响公司的收益。如果公司所处的市场竞争激烈，可能需要调整其操作、定价策略等，这可能会影响其收益流。
行业情况和宏观经济环境：行业趋势和宏观经济环境的变化包括经济周期、政策变化、兴起的新技术等可能对公司的收益产生重大和持久的影响。
技术和创新：科技进步和创新可能会打乱现行的商业模式和收入结构，可能会严重影响某些公司的未来收入流。
公司内部因素：公司管理层决策、公司的业务模式、公司的财务状况、工作效率等等因素都会很大程度上影响公司的未来收入流。
三、总结
这些挑战可能导致预测不准确，甚至可能完全偏离实际结果。这意味着投资者在决定投资时可能会面临更高的风险，如果资产的实际收益远低于预期，他们可能会遭受损失。另一方面，如果资产的实际收益远高于预期，那么他们可能会错过投资机会。因此，预测未来收益流的准确性对于收益法的估值结果至关重要。
电话： 0931-8512788 0931-8515399
传真：0931-8512788
地址：兰州市城关区南滨河东路5268号（名城广场4号楼2505-2506）
Copyrights © 2022 All rights reserved. 版权所有 甘肃方家不动产评估咨询有限公司
陇ICP备10200190号
甘公网安备 62010202002694号
访问量：7024677
